汇源果汁请外援扭颓势天地壹号如何解救汇源

  近日,一则《投资合作框架协议》将中国汇源果汁集团有限公司(以下简称“汇源”,与天地壹号饮料股份有限公司(以下简称“天地壹号”,832898)拉向台前。

  公告显示,汇源与天地壹号、广州和智投资管理有限公司成立合资公司,注册资本拟为人民币60亿元,合资公司的经营范围为果汁、饮料的研发、生产和销售。合资公司设立后,由天地壹号控股并委派经营管理人员。

  其中,北京汇源食品饮料有限公司拟以“汇源”品牌等无形资产出资人民币24亿元,占注册资本的40%;天地壹号和广州和智投资管理有限公司拟合计出资人民币36亿元,占注册资本的60%。合资公司成立后,将以30亿元按照公允价值将向汇源适时协商受让合资公司开展经营活动所需的资产、股权及渠道,以拓展果汁饮料市场。

  天地壹号在公告中表示,若该协议能够如约履行,将有利于公司未来市场布局,提升公司的市场竞争力和可持续发展能力。

  汇源方面也强调,与潜在合营伙伴在产品类别、营销区域及营销渠道等多方面实现优势互补,有利于更好地扩展及发展果汁饮料业务,从而巩固及加快未来汇源整体增长及发展,同时,潜在合资公司的良好运营,有助于本集团资产的保值增值。

  对于本次交易,由于汇源拟以“汇源”品牌等无形资产出资,并且持股比例小于天地壹号,导致业内纷纷猜测汇源是否卖身。

  对此,广东壹号食品股份有限公司董事长陈生在接受媒体采访时表示,本次合作是双方的联手,新合资公司走经销商和自营模式,不会存在两个汇源品牌的情况。汇源方面在接受媒体采访时也表示,“是合作不是交易,相当于请管理团队、带着资金与汇源一起把汇源果汁事业发扬光大,其余以公告为主。”

  据了解,2018年6月11日,汇源果汁发布公告披露复牌条件,其中包括,港交所要求汇源果汁对相关贷款进行法证调查、进行独立的内部控制评估,及公布所有未有的财务业绩。

  随后,汇源又称,若不能在2020年1月底完成上述复牌条件,港交所将展开取消公司上市地位的程序。也就是说,2019年是决定汇源是否能保住上市公司地位的关键节点。

  然而,汇源现在的情况不容乐观。汇源果汁2017年上半年财报显示,截至2017年6月30日,拥有未清偿借款(包括公司债券及融资租赁负债)合共85.78亿元,负债比率为82.5%,其中,需要在一年内偿还的负债为55.79亿元。

  反观本次合作的另一主角天地壹号,目前正处于蒸蒸日上的趋势,据了解,该企业产品以醋饮料为主,数据显示,天地壹号2018年实现营业收入21.17亿元,同比增长23.76%,归属于挂牌公司股东的净利润3.40亿元,同比增长10.55%,同时,经营活动所产生的现金流量净额为4.89亿元,同比增长33.91%。

  有业内人士表示,如果双方合作成功,在合资公司成立后,汇源会提供原料,天地壹号则在下游进行生产与销售,与此同时汇源也会通过合资公司的生产经营获得资金,缓解资金问题,

  “鉴于与潜在合营伙伴及潜在合资公司的长期合作,汇源将能获得稳定的业务订单和持续的经营现金流,有利于汇源业务的稳定健康发展。”汇源也表示,通过与潜在合资公司之间的潜在资产交易获得的现金,以及与潜在合营伙伴长期合作带来的持续经营性现金,可以盖上汇源的现金状况,并将缓和其债务状况。